Die ausführliche Einordnung Welche Fälle wir einordnen →
Binnen sechs Handelstagen kaufte die Hohenester Beteiligungs-UG dreimal innoscripta-Aktien: am 26. August 10.000 Stück zu 73,90 € (739.000 €), am 31. August weitere 10.000 zu 81,25 € (812.500 €), am 2. September 15.000 zu 80,00 € (1,20 Mio. €). Zusammen 35.000 Aktien für 2,75 Mio. €, alle drei Vorgänge außerhalb eines Handelsplatzes. Hinter der UG steht Michael Georg Hohenester, Gründer, Vorstand und mit rund 55 % größter Aktionär des Münchner Softwarehauses. In unserem Archiv, das bis Juli 2025 zurückreicht, kommt seine Gesellschaft damit auf 20 Käufe über 14,91 Mio. €, die Meyer Beteiligungs-UG des zweiten Gründers und Vorstands Alexander Meyer auf fünf über 0,78 Mio. €, den letzten im Januar. Zusammen 195.000 Aktien zu durchschnittlich 80,44 €.
Diese Käufe sind angekündigt. Am 17. Juni 2025, keinen Monat nach der Erstnotiz, teilte innoscripta mit, die beiden Gründer beabsichtigten Aktienkäufe „zur Unterstützung des Aktienkurses“ — bis zu 12 Mio. € insgesamt, davon 10 Mio. € über die Hohenester- und 2 Mio. € über die Meyer-Gesellschaft, aus privaten Mitteln und über die Börse. Der Anlass lag vier Wochen davor: Beim Börsengang am 23. Mai 2025 waren rund 1,82 Mio. Aktien zu je 120 € platziert worden, gut 18 % des Kapitals; die Stücke stammten ausschließlich aus dem Bestand der beiden Gründer, das Unternehmen selbst erhielt kein Geld. Die Aktie rutschte schon am ersten Handelstag unter den Ausgabepreis; über 120 € notierte sie zuletzt am 5. November 2025.
Der jüngste Anlass ist der Halbjahresbericht vom 25. August: Umsatz 63,1 Mio. € (+43 %), bereinigtes EBIT 36,4 Mio. € (+49 %), die Jahresziele von mindestens 140 Mio. € Umsatz und mindestens 80 Mio. € EBIT bestätigt — aber die Migration der eigenen Softwareplattform Clusterix verzögerte Kundeneinreichungen und verschob Umsatz in spätere Quartale. Die Aktie verlor an dem Tag gut 9 % auf 74,90 €. Am Tag darauf kaufte die Hohenester-UG zu 73,90 €. Veröffentlicht wurde diese Meldung am 31. August um 8:47 Uhr; die Aktie schloss an dem Tag gut 10 % höher bei 84,50 €, und Fachdienste führten den Sprung auf die Insidermeldung und die Halbjahreszahlen zurück. Noch am selben Tag kaufte die Gesellschaft die nächsten 10.000 Stück, zu 81,25 €.
Drei Beobachtungen nehmen dem einzelnen Kauf die Aussagekraft. Erstens läuft das Programm seit fünfzehn Monaten über jedes Kursniveau hinweg — gekauft wurde zu 108,57 €, zu 94,07 €, zu 66,33 € und jetzt zu rund 80 €; wer in jeder Lage kauft, sagt mit dem einzelnen Kauf nichts über die Lage. Zweitens läuft es überwiegend nicht über die Börse: 8,60 der 14,91 Mio. € entfielen auf fünf außerbörsliche Blöcke, die drei jüngsten in runden Paketen zu 10.000, 10.000 und 15.000 Stück; von wem sie stammen, geht aus den Meldungen nicht hervor. Ein solcher Block legt kein Gebot ins Orderbuch — am Markt ankommt nur die Pflichtmeldung. Drittens entsteht hier keine Beteiligung, die es nicht schon gäbe: Hohenester hält gut 54 %, Meyer gut 13 %. Die 195.000 zurückgekauften Stück sind knapp 2 % des Kapitals und gut ein Zehntel dessen, was beim IPO platziert wurde; der Streubesitz, damals rund 18 %, wird heute mit gut 11 % angegeben. Wir führen den Fall deshalb trotz der Summe nicht als Kaufsignal.
Das Gegenargument: Gegen das Etikett „kein Signal“ spricht die Summe: 14,91 Mio. € aus privaten Mitteln sind mehr, als die Ankündigung vom Juni 2025 für die Hohenester-Gesellschaft vorsah — und über die Börse, dem einzigen dort genannten Weg, ist dieser Rahmen mit 6,31 Mio. € nicht einmal ausgeschöpft; der Rest kam außerbörslich obendrauf. Dazu kommt der Zeitpunkt: Die Lock-up-Frist der abgebenden Aktionäre lief am 24. Mai 2026 aus, seither könnte Hohenester verkaufen und tut das Gegenteil, zu einem Kurs rund ein Drittel unter dem Platzierungspreis. Nur beweist Zahlungsbereitschaft keine Bewertung — wer im August 2025 zu 108,57 € kaufte, liegt bis heute deutlich im Minus, und Insider können sich irren.
Quellen: EQS-News (17.06.2025): innoscripta SE — Gründer beabsichtigen selektive Aktienkäufe zur Unterstützung des Aktienkurses · EQS-Adhoc (21.05.2025): innoscripta SE setzt endgültigen Preis für den Börsengang auf EUR 120,00 je Aktie fest · finanzen.ch (23.05.2025): Innoscripta-Aktie mit schwachem Handelsauftakt — Aktie fällt am IPO-Tag unter den Ausgabepreis · innoscripta SE (25.08.2026): Erfolgreiches erstes Halbjahr 2026 — Umsatz +43 %, bereinigtes EBIT +49 %, Prognose bestätigt, Clusterix-Migration · EQS-DD (31.08.2026): Hohenester Beteiligungs-UG, Kauf vom 26.08.2026 — 10.000 Stück zu 73,90 €, außerhalb eines Handelsplatzes · EQS-DD (03.09.2026): Hohenester Beteiligungs-UG, Kauf vom 31.08.2026 — 10.000 Stück zu 81,25 €, außerhalb eines Handelsplatzes · ad-hoc-news (01.09.2026): innoscripta Aktie — 10 Prozent Sprung nach Insider-Kauf · onvista: Unternehmensprofil innoscripta SE — Aktionärsstruktur (Hohenester 54,79 %, Meyer 13,29 %, Streubesitz 11,16 %) und 10,0 Mio. Aktien · MarketScreener: Lock-up-Vereinbarung der abgebenden Aktionäre endete am 24.05.2026 (366 Tage nach Erstnotiz)