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Innerhalb von vier Wochen kauften drei Insider des Landauer Bau- und Gartenmarktkonzerns für zusammen 383.358 €. Den größten Posten meldete Albrecht Hornbach am 15. Juli: 4.200 Aktien zu 75,80 €, zusammen 318.360 €, ausgeführt über Xetra. Am selben Tag griff Krzysztof Kowalski für 50.786 € zu 78,13 € zu — laut Pflichtmeldung eine Person in enger Beziehung zu Dr. Joanna Kowalska, der Finanzvorständin der Gruppe; diese Meldung erreichte den Markt allerdings erst am 29. Juli, zehn Börsentage nach dem Geschäft. Den Anfang gemacht hatte Erich Harsch, der bereits am 19. Juni für 14.212 € zu 78,95 € kaufte.
Die beiden Vorstände, die hier kaufen, stehen an den zwei Enden desselben Stabwechsels. Albrecht Hornbach (71) führt die HORNBACH Management AG, die persönlich haftende Gesellschafterin der Holding, seit 2015; sein Vertrag endet am 31. Oktober 2026, eine Verlängerung wollte er nach eigener Aussage nicht. Zum 1. November übernimmt Erich Harsch (64) den Vorsitz — zusammen mit den neu berufenen Jan und Nils Hornbach und Finanzvorständin Dr. Joanna Kowalska, die selbst erst seit August 2025 im Amt ist. Harschs Kauf fiel exakt auf den Tag der Quartalszahlen: Am 19. Juni meldete die Gruppe für das erste Quartal 2026/27 ein Umsatzplus von 4,9 % auf 2,0 Mrd. €, während das bereinigte EBIT mit 161,0 Mio. € praktisch auf Vorjahresniveau blieb (−0,5 %) — der Kostendruck frisst das Wachstum auf. Die DZ Bank senkte drei Tage später ihr Kursziel auf 84 € und blieb bei „Halten“. Albrecht Hornbach wiederum kaufte fünf Tage nach seiner letzten Hauptversammlung als Vorstandschef, auf der die Dividende von 2,40 € bestätigt und der erste Schritt zum Staggered Board vollzogen wurde.
Bemerkenswert ist die Konstellation, nicht die Summe: Der scheidende Chef, sein designierter Nachfolger und das Umfeld der neuen Finanzvorständin kaufen binnen vier Wochen — drei verschiedene Köpfe, drei verschiedene Kurse, alle über Xetra. Genau das unterscheidet den Vorgang von den Einheitspreis-Clustern, die wir bei ProCredit und BMW entkräftet haben: kein Festpreis, kein Sammeltag, keine Zuteilung, sondern Käufe im offenen Markt. Und sie liegen in der Schwäche — 75,80 € sind knapp 29 % unter den 106,60 €, zu denen bei Hornbach im August 2025 zuletzt eine große Insider-Position gehandelt wurde.
Zur Ehrlichkeit gehört der Blick ins Archiv, und der relativiert Albrecht Hornbachs Kaufhistorie: Sein bislang größter gemeldeter Kauf — 1.066.000 € zu 106,60 € am 22. August 2025 — war kein Zufluss von außen. Zur selben Sekunde gemeldet steht ihm ein betragsgleicher Verkauf der AB-Holding GmbH gegenüber, einer als „in enger Beziehung“ stehend gemeldeten Gesellschaft, zum identischen Kurs. Wirtschaftlich war das eine Umschichtung im Insiderkreis. Der Juli-Kauf ist in unserem Archiv damit der erste Zugriff Albrecht Hornbachs, dem keine spiegelbildliche Verkaufsmeldung gegenübersteht — deutlich kleiner, aber frisches Geld. Ob die drei mit ihrem Timing richtig liegen, ist damit nicht gesagt; Insider können sich irren.
Das Gegenargument: Gemessen an der Größenordnung ist das eine Geste: 383.358 € entsprechen rund 0,03 % des Börsenwerts von 1,3 Mrd. €, und die Hornbach Familien-Treuhandgesellschaft hält ohnehin gut 43 % — an der Vermögensbindung der Familie ändern 4.200 Aktien nichts. Ein Kauf kurz vor dem eigenen Abschied hat zudem immer auch eine Optik; er kostet wenig und sagt viel. Der Grund für die Kursschwäche bleibt derweil bestehen: Steigende Kosten drücken die Marge trotz wachsendem Umsatz, und daran ändert ein Insiderkauf nichts.
Quellen: onvista.de: EQS-DD — HORNBACH Holding AG & Co. KGaA, Albrecht Hornbach, Kauf (15.07.2026) · onvista.de: EQS-DD — HORNBACH Holding AG & Co. KGaA, Krzysztof Kowalski, Kauf (29.07.2026; Verhältnis zu Dr. Joanna Kowalska, Vorstand) · onvista.de: EQS-News — HORNBACH Gruppe, Q1 2026/27, Umsatz +4,9 % auf 2,0 Mrd. €, bereinigtes EBIT 161,0 Mio. € (19.06.2026) · onvista.de: EQS-News — Hauptversammlung 2026, Dividende 2,40 € bestätigt, erster Schritt zum Staggered Board (10.07.2026) · boersennews.de: EQS-News — HORNBACH Management AG erweitert Vorstand; Erich Harsch folgt zum 1.11.2026 auf Albrecht Hornbach, Jan und Nils Hornbach neu berufen · presseportal.de: Dr. Joanna Kowalska wird neue Finanzvorständin der HORNBACH Baumarkt AG und HORNBACH Management AG · finanzen.net: HORNBACH „Halten“ — DZ Bank senkt Kursziel auf 84 € (22.06.2026) · goldesel.de: Albrecht Hornbach kauft 4.200 Aktien nach der Hauptversammlung